A股市場震蕩調(diào)整中，私募倉位再創(chuàng)年內(nèi)新高。

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私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月5日(因信息披露合規(guī)等原因，私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，股票私募倉位指數(shù)高達(dá)82.98%，又一次刷新今年以來最高紀(jì)錄，并已連續(xù)三周穩(wěn)居82%以上的高位區(qū)間。

近八成百億私募滿倉

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，股票私募倉位呈現(xiàn)顯著抬升態(tài)勢，指數(shù)從2024年底的73.54%一路飆升至當(dāng)前峰值82.98%，累計漲幅達(dá)9.44%。其中，自2025年8月以來的加速加倉尤其矚目，短短四個月內(nèi)股票私募倉位指數(shù)漲幅高達(dá)9.05%，展現(xiàn)出私募機(jī)構(gòu)積極進(jìn)場的明確信號。

從具體倉位分布來看，68.80%股票私募倉位已大于80%，被明確視為“滿倉狀態(tài)”，另有18.41%的私募維持中等倉位，體現(xiàn)出強(qiáng)烈的看多意愿。相比之下，空倉與低倉的私募合計僅占12.79%，股票私募倉位已顯著向多方傾斜，充分反映出私募機(jī)構(gòu)積極布局的強(qiáng)勁動能。

在整體倉位持續(xù)高企的背景下，大規(guī)模私募正成為本輪倉位的領(lǐng)頭羊。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月5日，不同規(guī)模私募倉位指數(shù)已全面突破80%，其中百億私募倉位指數(shù)高達(dá)89.02%，正蓄勢逼近90%關(guān)鍵大關(guān)，在所有規(guī)模私募中倉位最為激進(jìn)。

近八成百億私募已處于“滿倉狀態(tài)”，彰顯其對后市的強(qiáng)烈看好。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月5日，“滿倉狀態(tài)”百億私募占比高達(dá)76.78%，中等倉位比例亦達(dá)17.81%，而空倉與輕倉機(jī)構(gòu)合計占比不足6%。這一結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證，在百億私募中，絕大多數(shù)已積極布局、重倉參與，展現(xiàn)出頭部機(jī)構(gòu)對后市走勢的堅定信心與樂觀預(yù)期。

而從全年加倉力度來看，大規(guī)模私募表現(xiàn)尤為突出。50億-100億私募倉位指數(shù)年內(nèi)狂飆21.95%，漲幅遙遙領(lǐng)先；其次是百億私募，年內(nèi)也大幅加倉18.75%。兩者以顯著高于行業(yè)平均的增倉幅度，彰顯出頭部私募對后市的高度看好與堅定布局的態(tài)度。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，在宏觀政策持續(xù)落地與經(jīng)濟(jì)基本面逐步修復(fù)的背景下，A股市場中長期配置價值日益凸顯。年初至今，市場走勢穩(wěn)中有進(jìn)，長期主線不斷清晰，可操作性持續(xù)提升，私募行業(yè)整體業(yè)績顯著回暖，進(jìn)一步強(qiáng)化了私募機(jī)構(gòu)加倉意愿。下半年以來，為抓住年末業(yè)績窗口期、布局來年經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，私募機(jī)構(gòu)正加緊調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，積極挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。與此同時，在居民資產(chǎn)持續(xù)向資本市場遷移的大趨勢下，資金進(jìn)一步向頭部私募集中，為其提供了更為充裕的配置資源，也使其在把握市場機(jī)遇時更具主動性與信心。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍在醞釀

臨近年末，A股市場呈現(xiàn)震蕩整固態(tài)勢。不過，多家私募依舊認(rèn)為，慢牛行情格局未變，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍在醞釀。

具體來看，淡水泉投資認(rèn)為，首先，政策與流動性環(huán)境對市場風(fēng)險偏好仍有較強(qiáng)支撐。當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲處于降息通道，A股整體流動性保持寬松。其次，企業(yè)盈利呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化與局部亮點并存的特征。盡管經(jīng)濟(jì)整體仍有壓力，但上市公司三季報顯示企業(yè)盈利正逐步企穩(wěn)。其中，科技及先進(jìn)制造板塊在外需拉動與技術(shù)升級的雙重驅(qū)動下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長動能，有望持續(xù)為市場貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

星石投資預(yù)計，明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)、企業(yè)盈利逐步爬坡是大概率事件；海外上半年流動性保持寬松是基準(zhǔn)預(yù)期。A股市場“慢牛”趨勢有望延續(xù)，盈利與估值可能形成共振。企業(yè)盈利方面，高景氣科技領(lǐng)域和供需格局改善的傳統(tǒng)行業(yè)均有望進(jìn)入業(yè)績釋放期，盈利兌現(xiàn)將進(jìn)一步驅(qū)動市場表現(xiàn)。

睿郡資產(chǎn)首席投資官王曉明指出，在當(dāng)前市場開始進(jìn)入戰(zhàn)略相持階段的背景下，應(yīng)當(dāng)做好進(jìn)攻和防守的平衡，同時深度挖掘市場潛在的投資機(jī)會，為2026年做好布局儲備。戰(zhàn)略上，股票資產(chǎn)的性價比依然存在，因此增配權(quán)益、維持較高的權(quán)益類倉位仍是性價比較高的選擇。展望2026年，對權(quán)益市場依然持有相對樂觀的態(tài)度，相比2025年，預(yù)計明年的投資機(jī)會會更加聚焦。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖建議，操作上可把握跨年行情與春季躁動時間窗口，以啞鈴型配置為核心，用30%-40%倉位布局高股息低估值藍(lán)籌筑牢防御，30%-40%倉位聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力主線捕捉成長機(jī)遇，剩余20%-30%機(jī)動倉位應(yīng)對市場調(diào)整。同時可搭配核心+衛(wèi)星或防御+景氣策略，同步關(guān)注消費復(fù)蘇、反內(nèi)卷、金融、民生基建與城市更新、國企改革等政策受益板塊。

淡水泉看好三條主線的優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長動能。一是中國企業(yè)加速出海進(jìn)程，制造業(yè)憑借供應(yīng)鏈整體優(yōu)勢，正積極把握歐美再工業(yè)化及新興市場工業(yè)化帶來的新機(jī)遇。二是在半導(dǎo)體等科技自主可控領(lǐng)域，中國企業(yè)在部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)有望實現(xiàn)技術(shù)追趕與產(chǎn)業(yè)升級。三是新一代消費群體的崛起，重塑消費認(rèn)知與行為模式，推動新品牌、新品類、新體驗的持續(xù)涌現(xiàn)。